中行外汇宝：美元尚未扭转跌势新年前后，美元兑各要紧货泉大幅反弹。欧元/美元从汗青新高1.3650下跌至1.3260；英镑/美元从1.9550下泻至1.8780区域；美元/日元也从102.50回升近105.00邻近。几天内欧币跌幅高达2%至3%不等，美元是否仍旧旋转其贬值趋向？我以为，尚未。美元克日的走强回升要紧成分有二：一是年前非美元的要紧货泉如欧元、英镑、日元、瑞士法郎等对美元的累积升幅过高，激发的时间回调。二是美邦总体经济数据呈现尚好，加上周二揭橥的美邦联储聚会记载显示，联储官员对利率上升可端庄经济进展外现一定，从而令炒家推想美邦利率不断上调为吸纳美元所致。
克日美元汇价不断走强，但美邦宏伟的“双赤”仍将使美元汇价正在短期内从新走弱。要紧有以下几点：
一、高油价冲击美邦，对环球经济负面影响不断。纵然近期邦际原油代价仍旧从高位有较大幅度的回落，但代价尚高。从短期看，能源进口本钱上升将使美邦2004年的邦内临盆总值(GDP)低浸0.5-0.75个百分点，赋闲率回升。预期美邦2004年整年的GDP惟有4.1%支配；从持久看，油价上升将进一步拖慢美邦经济的伸长速率。此外，受原油上涨的影响，预期本年欧元区的经济仅伸长1.2%，日本的经济伸长放慢到1.8%。
二、油价上涨将令美邦往往项目赤字进一步恶化。两年众来，巨额的美邦往往项目赤字不绝是影响美元下跌的要紧成分。旧年第二季度美邦往往项目赤字抵达1662亿美元的记载高点，每天以18亿美元递增；联邦财赤曾高达4125亿美元。美邦的进口本钱正在不竭加添，但其出口并没有较大的刷新。所以，预期原油代价迅速上升，将令美邦的往往项目赤字加剧。
据统计，正在往往项目赤字不竭增加的景况下，目前流入美邦的资金崭露低浸。外资流入的放缓，将使美邦正在短期内难以大幅刷新预算赤字和商业赤字。
三、美海外债增大，“双赤”高企将使美元难改贬值趋向，美邦经济对信贷的依赖大大巩固。从2001年到2003腊尾，美邦邦内临盆总值伸长了1.317万亿美元，而消费者、企业和政府的债务却伸长了4.2万亿美元，这意味着产出每加添1美元的同时也加添3.19美元的新债。加上金融信贷，美邦的债务总额自1994年往后加添了一倍。美邦债务职守艰巨加剧了美元贬值危险。2004年一季度，美邦债务陆续以8.6％的年率伸长，比经济伸长速率速一倍。
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