期货白银美联储在1月议息会议上如期暂停加息春节假期时候，伦敦现货金价续创史乘新高，打破2800美元合口。美联储正在1月议息集会上准期暂停加息，鲍威尔正在会后的音讯揭橥会上后相偏鹰。同时，特朗普正式揭晓对中邦加征10%合税，但对墨西哥和加拿大加征的25%合税供应了1个月的缓冲期，叠加AI周围的技能膺惩，墟市避险心情较为稠密，支柱金价屡立异高。美邦四时度GDP低于预期，昨晚通告的12月身分空白节减幅度高出墟市预期，数据显示，美邦经济虽仍具韧性但增速有所放缓。特朗普执政形式下，墟市不确定性有所增进，金价短期动摇或者会增进。中持久来看，共和党上台会履行更为宽松的财务战略和高额合税，或者会使美邦经济有再通胀压力，除此除外，环球泉币的弥漫以及各邦央行购金的不断性，支柱金价中枢上行，后续黄金或者仍偏强。合怀本周美邦1月就业数据。
美元指数高位回落，隔夜外盘金属全新收涨。LME三月期铝价涨0.32%至2629美元/吨。DeepSeek激励的消费放缓忧虑或逐渐放缓，不外特朗普合税战略不确定性仍较大，并接连扰动墟市。这或使得短期铝价频频动摇。根本面看，短期提供端暂无更众增量，以稳定为主。节后消费暂难火速收复，但总体边际刷新。短期累库将延续，不外库存库存总体偏低，对价值的压力有限。根本面冲突不卓越，短期铝价仍较大水准受宏观成分影响。发起短线旁观为主。合怀后期消费收复状况，并亲密合怀宏观变更。
假期LME铜价颠簸运转，动摇较大。2月1日合税落地，美邦对加拿大和墨西哥商品加征25%合税，对中邦商品加征10%合税，铜价大幅下跌。但随后特朗普拖迟合税，铜价又走高。并且3号通告的美邦1月ISM筑筑业为 50.9，前值 49.3，美邦筑筑业重回扩张，好于预期，创2022年以还新高，对铜价偏利众。节后仍是邦内消费淡季，正在邦内稳延长意图较强，以及外部扰乱加大的配景下，墟市或从头回归两会战略预期炒作。其它中期铜矿欠缺，正在新能源周围需求的提振下铜需求有韧性，根本面临铜价亦偏利众。一季度估计铜价仍有走高或者，合怀逢低筑仓机遇。
春节假期时候LME镍大幅下跌。环球纯镍供应仍过剩，库存处于高位且不断累库，中期过剩趋向难以旋转。假期LME镍价大幅下跌，依据当下汇率折算至邦内约为12000元/吨。节后开盘沪镍将大幅下跌，不外12万的镍价本钱支柱较强，接连下跌空间或有限。并且节前印尼束缚镍矿的新闻延续，节后仍存炒作该战略或者，合怀镍价底部反弹机遇。节后若镍价大幅下跌，不锈钢价值将跟从下挫，不外镍铁价值坚挺，不锈钢下方亦存本钱支柱；若节后邦内重启两会战略预期炒作，亦合怀不锈钢低位反弹机遇。
春节假期时候，海外宏观心情频频，满堂上重要受美邦合税战略影响，墟市对有色金属需求前景有所忧虑，伦锌下探回升。详细来看，截止2月4日，LME3月锌收于2812.5美元/吨，较节前根本持平。春节时候LME库存不断低落至176,425吨，较节前低落10225吨，回至23年11月程度，降幅重要来自于新加坡、巴生堆栈。受计价影响，外里盘价差或有扩张，按目前价值，邦内节后开盘或有低开，但锌满堂受影响较小，根本面仍有托底，加上咱们以为，邦内或有火速出台刺苦战略应对合税带来的负面影响，如加疾降息等，将刷新墟市危机偏好，是以满堂对锌价接连维系乐观，核心合怀节后下逛复工速率及邦内库存去库斜率。
假期时候，伦铅显露相对较强，截至2月4日收于1969.5美元/吨，较节前涨幅1.55%。库存方面，春节时候，伦铅库存较节前共去库1650吨至220875吨，回到24年11月程度，满堂处于史乘相对高位。而节前邦内铅锭社会库存满堂庇护去库，节前三周共去库0.43万吨，满堂库存处于史乘中下程度。从邦内供需来看，原生铅与再生铅企业规划于春节时候轮班临蓐，供应端减产放假状况少于消费端，估计春节后铅锭或有必然累库，但因物流停运成分，铅锭累库或重要再现正在冶炼企业厂库。而从节前需求来看，固然1月向来有下逛某大型企业减产检修预期，但满堂去库仍超预期，且满堂下逛开工率仍精良，节前一周下逛铅蓄电池企业周度开工率仍达72.77%相对高位。24年12月铅蓄出口不断维系较高景心胸。而供应端，废电瓶偏紧将供应周期性支柱。是以满堂上，咱们以为短期铅价供需冲突未清楚累积，年后战略加码下需求仍有较好预期，是以发起接连思量逢低布众。
假期时候海外现货成交价值接连回落。邦内西北区域大雪天色对短期运输带来必然扰乱，但铝厂均备有安然库存，增进氧化铝库存的意图不高。铝厂运转产能也无明显变更，氧化铝消费持稳。而氧化铝产量则随运转产能增进而接连攀升。近期海外现货价值也延续下跌。邦外里供应均转松，邦内过剩趋向较清楚，且一季度仍有较大投产规划。过剩预期剧烈，氧化铝期现价值弱势难改。发起适量空单持有。
美元指数高位回落，隔夜外盘金属全新收涨。LME三月期锡价涨1.09%至30270美元/吨。假期时候库存有必然攀升，不外总体库存不高。假期时候局部冶炼厂停产，除春节假期成分外锡矿供应亏折也是重要由来之一。不外大型冶炼厂众庇护寻常运转。节后消费预期尚可。总体看短期供需根本面冲突不卓越，期货盘面更众受宏观心情影响。美邦合税战略仍待明晰，假期时候海外锡价或频频动摇。操作上发起留意旁观。合怀后期缅甸锡矿收复状况，宏观面变更仍需亲密合怀。
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