黄金外汇交易平台结合上述问题回复说明本次交易是否有利于提高上市公司质量

2025-01-27 07:12
Admin

　　黄金外汇交易平台结合上述问题回复说明本次交易是否有利于提高上市公司质量本公司董事会及全数董事确保本通告实质不存正在任何伪善记录、误导性陈述或者强大漏掉，并对其实质真实实性、确实性和完备性经受功令仔肩。

　　海天水务集团股份公司（以下简称“公司”）于2025年1月10日收到上海证券贸易所《合于对海天水务集团股份公司强大资产添置预案的问询函》（上证文移【2025】0043号，以下简称“《问询函》”）。

　　遵循《问询函》的联系条件，公司对相合题目举行了郑重剖判和商酌，并逐项予以落实和回答。公司遵循《问询函》的回答实质对《海天水务集团股份公司强大资产添置预案》及其摘要举行了增补披露，并以楷体加粗标明。现就联系题目作以下回答阐述。

　　如无出格阐述，本回答中的简称与名词的释义与《海天水务集团股份公司强大资产添置预案》不异。

　　预案披露，标的公司2022年、2023年、2024年半年度交易收入分手为33,198.03万欧元、29,919.14万欧元、12,484.27万欧元，净利润分手为20.54万欧元、-611.05万欧元、-686.08万欧元。其它，标的公司的前五大客户荟萃度进步80%，客户荟萃度较高。请公司：（1）联合标的公司行业内逐鹿体例、行业兴盛趋向、行业位置、主题逐鹿力、同行业可比公司事迹等境况，增补披露标的公司近两年及一期交易收入和净利润蜕变的首要由来及合理性，并阐述后续怎么改革标的公司事迹，联合上述题目回答阐述本次贸易是否有利于抬高上市公司质料；（2）增补阐述标的公司与首要客户合营境况，是否对片面客户存正在强大依赖，客户荟萃度程度是否与同行业公司存正在彰着分歧，弥漫提示危害并阐述联系应对手段。

　　一、联合标的公司行业内逐鹿体例、行业兴盛趋向、行业位置、主题逐鹿力、同行业可比公司事迹等境况，增补披露标的公司近两年及一期交易收入和净利润蜕变的首要由来及合理性，并阐述后续怎么改革标的公司事迹，联合上述题目回答阐述本次贸易是否有利于抬高上市公司质料

　　标的公司主营产物光伏银浆直接干系着光伏电池片的转换出力，持久延长具备确定性，是电池片工夫延续迭代的枢纽维持。方今，光伏电池片处于工夫迭代枢纽期，TOPCon电池已成为墟市主流，xBC迅速兴盛。正在上述布景下，资深银浆厂商依据正在产物开拓与结构、经历堆集、工夫贮备等方面上风，使得行业荟萃度进一步擢升，此中，内资资深厂商通过采用相对外资更迅速的客户效劳机制和更灵便的商务战略迅速擢升墟市份额，二、三梯队厂商或者行业新进入者则难以撼动现有逐鹿体例。

　　标的公司行动业内资深厂商，曾众年排名行业第一，正在业内具备较大的影响力，并依据自己主题逐鹿上风，具有坚实的事迹延长本原面。2023年起至今，受墟市逐鹿、主题客户政策以及自己商务机制等成分影响，标的公司周围效应降落，事迹显示下滑，导致墟市排名显示必然下滑。

　　1、行业兴盛趋向：光伏银浆行业持久延长具备确定性,内资厂商墟市份额延续延长

　　（1）光伏电池片行业处于工夫迭代枢纽阶段，TOPCon电池已成为墟市主流，xBC迅速兴盛

　　标的公司主营产物光伏银浆直接干系着光伏电池片的转换出力，是电池片非硅本钱中最大的构成一面。方今,光伏电池片行业处于工夫迭代枢纽阶段，TOPCon电池已成为墟市主流,各种电池工夫兴盛境况如下外所示：

　　方今光伏行业具体处于低谷期，行业广泛承压，此中，受光伏电池工夫迭代（PERC产能逐渐被落选，同时首要电池片厂商延续扩张TOPCon产能）影响，光伏电池片行业的具体产能面对机合性与阶段性过剩，然而，跟着行业标准兴盛战略的出台和行业协会结构的抗御内卷式恶性逐鹿的会说会召开，同时正在邦度中持久战略的延续救援、行业自我调理以及正在诸如xBC、0BB以及叠栅等新工夫的动员下，光伏行业过剩产能将逐渐出清，且正在络续延长的新增装机量维持下，另日延长前景依旧乐观。

　　遵循邦际可再生能源署预测，为完毕《巴黎协定》的天气方针，环球累计光伏装机容量到2030年需达5,400GW，到2050年需抵达18,200GW。而遵循CPIA数据，固然环球累计光伏装机容量维系高速延长，但截至2023岁晚环球累计光伏装机容量仅为1,546GW，隔绝上述方针仍存正在宏壮的延长空间。

　　因为光伏银浆的需求量与光伏新增装机量精密联系，一朝新增装机量需求得以开释，光伏银浆的花费便会维系延长，是以，延续延长的新增光伏装机量为银浆持久延长奠定坚实的根本面；加之单元银耗明显高于PERC电池的TOPCon与xBC电池的墟市占比迅速擢升，进一步促进了光伏银浆用量的高速延长。

　　遵循贝斯哲预测，2022年至2028年，环球光伏银浆墟市周围将庇护7.41%把握的年复合延长率，是以，光伏银浆工业另日延长空间宏壮。

　　（3）通过采用相对外资更迅速的客户效劳机制和更灵便的商务战略，内资光伏银浆厂商的墟市份额大幅擢升

　　自2016年起，内资银浆厂商通过与光伏电池企业合作无懈，延续擢升了其产物本能及不乱性；2018至2023年，以帝科股份（300842.SZ）、聚和原料（688503.SH）为代外的内资银浆厂商采用了相对外资更迅速的客户效劳机制与更灵便的商务战略（如交付周期、信用战略等），墟市逐鹿力明显加强，外资厂商墟市份额被延续压缩。

　　2、行业逐鹿体例：银浆墟市透露出“头部化”逐鹿体例，二、三梯队厂商或者行业新进入者难以撼动现有逐鹿体例

　　TOPCon、xBC、HJT、PERC等电池工夫正在金属化计划上均存正在基本性分歧，是以银浆厂商需遵循下搭客户的工夫途径与工艺境况举行定制化开拓，并络续优化产物以知足客户迅速升级需求。正在上述布景下，仅有标的公司、帝科股份等领先银浆厂商可以正在短时刻内延续为客户供应各种成套银浆处置计划；同时，以标的公司为代外的厂商正在众年乃至数十年的量产供货中堆集了大宗测试数据，上述数据是产物开拓与优化的首要维持，也是庇护与加强客户粘性的首要保险。是以，鄙人逛工夫迅速升级的驱动下，资深银浆厂商正在产物开拓与结构、经历堆集、工夫贮备等方面的逐鹿上风加大。

　　（2）二、三梯队厂商或者行业新进入者难以撼动现有逐鹿体例，行业透露“头部化”逐鹿体例

　　相关于标的公司等资深银浆厂商，二、三梯队银浆厂商通俗获得墟市验证机遇较少，且需正在短时刻内已毕联系产物的开拓，并须要通过下逛电池片厂商较长时刻的小试、牢靠性测试、中试、大试、量产测试等产物验证阶段，其它还需正在史乘测试等数据较少的境况下确保产物延续优化与迭代，是以，关于二、三梯队厂商或者行业新进入者，可以延续供应产物本能抵达现有资深厂商的产物的难度极高。

　　同时，光伏银浆属于资金繁茂型的工业，产物从商酌开拓、检测、客户认证到最终产物出卖再到产物升级，亦须要进入大宗的资金。其它，光伏银浆首要原料为贵金属银粉，原原料采购资金较大，而行业内企业正在出卖收款方面通俗会赐与下逛太阳能电池厂商必然的信用期，关于企业的现金流条件较高。是以，血本筹措才略是进入银浆行业的首要门槛，中小银浆厂商的资金气力通俗明显弱于头部资深厂商。

　　综上，鉴于银浆工业具备较高的工夫、客户以及资金门槛，二、三梯队厂商或者行业新进入者难以撼动现有逐鹿体例，银浆墟市透露出“头部化”逐鹿体例，头部资深厂商将依据周围上风延续擢升自己墟市份额。

　　3、标的公司行业位置：能手业荟萃度擢升的布景下，标的公司行业排名仍处于前线

　　光伏银浆行业的墟市逐鹿体例较为荟萃，遵循CPIA出具的积年《中邦光伏工业年度陈述》，近年来我邦光伏正面银浆的墟市逐鹿体例如下外所示：

　　2023年起至今，受墟市逐鹿、主题客户政策以及自己商务机制等成分影响，标的公司出货量下降、周围效应降落，墟市排名显示必然下滑。但具体而言，标的公司行动业内头部资深厂商，标的公司可以正在银浆工夫兴盛中实时已毕产物的迭代更新，庇护较强的墟市逐鹿上风。

　　上述楷体加粗一面已正在预案第四节之“三、/（三）标的公司所处行业的逐鹿体例及兴盛趋向”中增补披露。

　　4、标的公司主题逐鹿力：依据自己主题逐鹿上风，标的公司具备坚实的事迹延长本原面

　　正在银浆行业的“头部化”效应加剧与行业延长性具备确定性的布景下，标的公司行动银浆古代领先厂商，正在产物结构与本能、工夫贮备与专利结构、人才团队、客户资源等方面均已变成较强的逐鹿上风，具备坚实的事迹延长本原面。

　　标的公司的主题逐鹿上风境况请参睹本次贸易预案之“第四节”之“三、/（四）标的公司主题逐鹿力”。

　　标的公司2022年、2023年、2024年上半年交易收入分手为33,198.03万欧元、29,919.14万欧元、12,484.27万欧元，净利润分手为20.54万欧元、-611.05万欧元、-686.08万欧元。同时候内，同行业可比公司的交易收入与净利润均维系同比延长态势，标的公司交易收入与净利润透露降落趋向。

　　如上外，2022年以后，正在光伏新增装机量延续延长的驱动下，光伏银浆墟市周围延续延长，而且银浆单耗高于PERC的TOPCon电池工夫逐渐兴盛成为主流工夫，故同行业可比上市公司交易收入大幅填充；然而，受墟市逐鹿、主题客户政策以及自己商务机制等成分影响，标的公司出货量下降、周围效应降落，墟市排名显示必然下滑。简直由来如下：

　　近年来，内资银浆厂商通过迅速的客户效劳反响速率、产物交付周期和更灵便的信用战略发展墟市逐鹿，并神速抢占了更高的墟市份额。

　　而标的公司是全邦500强企业的部下职业部，采用环球集团化约束形式，商务合营条件无法实时灵便调理以知足客户的定制化和众元化需求；标的公司内部审批链条冗长，从墟市需求到研发、并变成成效反应至墟市与客户时刻较长，无法遵循上述逐鹿境遇的变动调理为更迅速的效劳反响机制、产物交付周期及更灵便的信用战略，导致客户效劳出力明显低于内资逐鹿敌手，标的公司正在中邦大陆墟市的逐鹿上风有所削弱，进而导致事迹显示必然水平的下滑。

　　（2）方今处于电池行业工夫迭代期，标的公司主题客户的N型电池产能占比低于墟市

　　遵循CPIA，TOPCon取代PERC延续加快，2023年至2024年，TOPCon墟市据有率由23%把握神速延长至60%以上，光伏电池片厂商对TOPCon银浆需求大幅填充。标的公司主题客户因自己政策宗旨由来均未能实时将首要产能切换至TOPCon电池，对标的公司银浆需求大幅下降。

　　跟着隆基绿能、爱旭股份TOPCon的产能不断投产，标的公司TOPCon银浆出货量已透露延长态势；其它，正在隆基绿能与爱旭股份核心结构的BC电池界限，标的公司是行业绝对领先者，是业内极少数具备供应BC全套产物的厂商，并已正在隆基绿能与爱旭股份完毕批量坐褥，鉴于上述BC产能即将加快落地，标的公司将迎来新的事迹延长点。

　　2021年，德邦贺利氏集团设立了三家标的公司对贺利氏光伏银浆职业部举行了整合，加大了投资周围并举行了产能擢升。但2023年度以及2024年度，生意延长未达预期以致周围效应降落，单元本钱较以前年度填充。

　　（4）外资企业的环球约束形式和每年较高的总部用度导致标的公司运营用度高于同行业

　　因外资企业集团团结约束的须要，标的公司每年须要向贺利氏集团支出固定的运营用度，用于添置包罗IT、财政共享核心、人力、法务等总部效劳，2023年整年，标的公司合计向贺利氏集团支出约2,000万元的运营用度，该类用度使得标的公司相关于同行业民营企业的运营本钱偏高。

　　综上，标的公司近两年及一期交易收入降落首要系首要客户政策计划和标的公司自己商务战略未实时遵循墟市境遇的变动举行调理导致墟市据有率降落，周围效应降落致本钱上升，而外资企业的约束形式相对邦内同行业运营本钱彰着偏高使得标的公司最终2023年和2024年1-6月透露亏蚀，事迹蜕变具备合理性。

　　上述楷体加粗一面已正在预案第四节之“四、/（二）标的公司近两年及一期交易收入和净利润蜕变的简直由来”中增补披露。

　　行动西南区域环保水务行业的民营龙头企业，上市公司正在天下运营着近200座水务环保工场，属于邦内最早运营约束“光伏工业园”污水统治项宗旨企业之一，并通过一系列手段正在光储界限堆集了优质的客户资源，并与中邦光伏工业的优质电池企业有众年合营本原，客户需求反响才略强。

　　本次贸易后，依据自己较强的枢纽资源获取才略与资源整合才略，上市公司将通过导入优质电池片客户踊跃赋能标的公司，使得标的公司取得更众的墟市验证机遇，神速助力标的公司事迹触底反弹。

　　由前述实质可知，近年来，标的公司未能遵循逐鹿境遇的变动实时调理规划战略，导致标的公司的事迹显示必然水平的下滑。本次贸易后，上市公司将依托自己更丰厚的融资器械、更广的融资渠道以及更强的融资才略，调理并完备标的公司的效劳反响和产物交付速率与商务机制，使得标的公司可以知足更众客户的需求，并完毕对客户需求更迅速有用反响。

　　标的公司职员具备邦际化的规划约束才略和前辈的研发工夫程度，可以弥漫知足标的公司的运营需求。上市公司承认标的公司的主题团队，将正在保存原有的主题职员的本原上，拟采用员工奖金饱舞和股权饱舞等手段维系主题团队的不乱，进一步擢升标的公司主题约束职员及研发职员的主观能动性。

　　上市公司另日关于维系标的公司约束团队、研发职员不乱性拟采用的手段简直请参睹本回答之“题目2”之“二、/（二）”。

　　上市公司还将对标的公司的生意、资产、财政、职员和机构等方面举行整合，共享资源与渠道，擢升标的公司的结余才略，公司后续改革标的公司事迹的简直手段详睹“2、合于后续整合”之“三、联合上述境况增补披露收购后对标的公司拟采用的整合调理及相应内部限定手段”的回答实质。

　　综上，固然短期内标的公司将对上市公司的结余才略出现必然的负面影响，但从中持久来看，跟着上市公司弥漫赋能标的公司，踊跃促进行业客户导入、擢升客户新产物研发反响速率以及加紧新工夫研发及贮备，调理与完备标的公司的效劳战略，估计标的公司将依据坚实的事迹延长本原面，墟市份额与生意周围将迎来神速延长，并完毕扭亏为盈，进而促进上市公司的可延续兴盛才略擢升，进而擢升上市公司质料。

　　二、增补阐述标的公司与首要客户合营境况，是否对片面客户存正在强大依赖，客户荟萃度程度是否与同行业公司存正在彰着分歧，弥漫提示危害并阐述联系应对手段。

　　标的公司客户首要为太阳能电池坐褥企业，下逛行使界限首要为光伏太阳能电池行业。光伏电池行业头部企业依据深挚的工夫积淀脱颖而出，墟市荟萃度络续擢升。遵循中邦光伏行业协会统计，2022年环球光伏电池片产量前十名企业总产量为276GW，占环球总产量的75.39%。光伏电池行业产量荟萃度高导致标的公司客户荟萃度较高。

　　基于光伏行业荟萃度较高的特色，近年来公司同行业可比公司的客户荟萃度均处于较高程度。比来两年同行业可比公司前五大客户出卖收入占交易收入的比比如下：

　　标的公司2023年度前五大客户出卖收入占比为85%把握，高于帝科股份和聚和原料，首要系标的公司信用战略相对庄重，仅头部电池企业可适合，故相对偏高。综上，标的公司客户荟萃度与同行业不存正在强大分歧。

　　标的公司深耕电子浆料行业四十余载，持久维系了行业工夫领先的位置，并具备高品格、前瞻性的产物系列，众年来变成了环球光伏导电浆料界限一流的品牌形势。依托领先的工夫才略、不乱的产物格料以及众年的墟市教育，标的公司堆集了包罗隆基绿能、爱旭股份、韩华新能源、天合光能等光伏电池片厂商客户，创立了持久不乱的合营干系，堆集了丰厚的客户资源，上述客户均为行业内领先厂商，具备较高的出名度。

　　光伏电池浆料是电池片的枢纽电极原料，为确保产物格料，电池片厂商均创立了庄重的供应商查核、约束轨制，基于产物本能不乱性、供应链和平等成分琢磨，优先遴选具有工夫气力和可以持久不乱合营的供应商举行采购验证。浆料产物通过客户验证后，两边日常会维系持久不乱的合营干系。

　　如上外所示，标的公司合营客户正在光伏电池片行业内排名前线，具有较高的行业位置，而且与标的公司创立了持久不乱合营干系。贸易已毕后，公司将踊跃完备标的公司商务机制，深化客户合营机制，抬高客户粘性。

　　（三）2024年度，标的公司对终端客户为隆基绿能的经销商出卖收入占比进步50%，首要因隆基绿能为头部光伏企业，相对其他客户对光伏银浆需求量最大，众年来两边合营延续不乱，另日合营终止的危害较小

　　1、隆基绿能是光伏行业内的头部企业，近年来光伏电池片产量稳居全邦前五，对光伏银浆需求量较大

　　隆基绿能是光伏行业内的头部企业，近年来电池片产量及出货量均位居全邦前五，关于银浆的需求量居全墟市前线，并正在xBC、TOPCon等工夫途径年创立合营干系以后，隆基绿能不断是贺利氏光伏银浆职业部的首要合营伙伴。

　　2、标的公司研发气力出色，工夫贮备丰厚，具备独立面向墟市获取生意的工夫气力和斥地才略，可延续举行产物的工夫改进和迭代，符合隆基绿能的对电池转化出力擢升的延续需求

　　标的公司工夫贮备丰厚，是业内少数具备成熟的原原料本能机理商酌的厂商，并已变成了完备的专利体例，研发的经历堆集效应凸显，具备古代的工夫领先上风，并正在“通例优化”与“逾越升级”两大维度均举行一切的工夫资源结构，通过延续的研发进入，有用保险了自己能手业工夫兴盛及迭代流程中庇护逐鹿上风，是行业工夫改进的引颈者，具备独立面向墟市获取生意的工夫气力和斥地才略，可延续举行产物的工夫改进和迭代，符合隆基绿能的出力擢升的延续需求。

　　自标的公司与隆基绿能创立合营干系以后，合营不乱，合营中不存正在分外便宜调理，合营干系基于弥漫逐鹿、互惠互利、合营共赢的墟市化规矩而创立。标的公司与隆基绿能的经销商订价形式首要联合墟市逐鹿敌手报价、预期采购周围、客户名誉、回款进度以及对产物的条件等方面的成分与客户举行贸易会商，磋议最终确定。

　　标的公司与隆基绿能的合营从未终了，从未发作过强大违约的境况，两边合营境况优良；隆基绿能目前的坐褥规划境况优良，估计另日两边合营干系较为不乱，两边合营干系发作终止的危害较小。

　　4、标的公司对简单客户收入占较量高为阶段性景色，收购已毕后，跟着上市公司客户资源和约束才略的赋能，标的公司将加强客户的导入，逐渐下降隆基绿能的出卖比重

　　本次贸易后，标的公司能够借助上市公司更丰厚的客户资源和民营企业的约束才略，擢升迅速的效劳和反响才略，更广的融资渠道以及更强的融资才略，填充其他客户的出卖周围，另日标的公司关于隆基绿能的出卖收入占比将逐渐降落。

　　综上所述，因隆基绿能为头部光伏企业，相对其他客户对光伏银浆需求量最大，标的公司隆基绿能的出卖占比进步50%，标的公司工夫贮备丰厚，产物与迭代才略较强，众年来两边合营延续不乱，另日终止合营的恐怕性较小。本次贸易已毕后，上市公司举行客户资源和约束的赋能后，标的公司对其他客户的收入周围填充，标的公司对隆基绿能出卖收入占比也将降落，故隆基绿能的收入占较量大不会对标的公司酿成强大晦气影响。

　　陈述期内，标的公司客户首要为太阳能电池坐褥企业，下逛行使界限首要为光伏太阳能电池行业。因为太阳能电池行业墟市荟萃度较高，标的公司的前五大客户荟萃度进步了80%。2024年标的公司对终端客户为隆基绿能的经销商出卖收入占比估计进步50%，首要系隆基绿能为光伏组件排名前五企业，对银浆需求量比拟其他客户较大，且标的公司与隆基绿能合营时刻较长，合营不乱且具有可延续性。

　　若另日标的公司与隆基绿能等首要客户的持久合营干系发作变动或终止，或其他首要客户坐褥规划或财政状态显示强大晦气变动，标的公司未能实时教育新客户，将对其结余才略出现晦气影响。

　　针对上述危害，公司将通过延续擢升主题逐鹿力、进一步加强与隆基绿能合营的不乱性和延续性，填充与其他客户合营等形式来下降危害。联系的应对手段首要有以下几点：

　　标的公司看重工夫开拓，络续举行工夫鼎新，是业内少数具备成熟的原原料本能机理商酌的厂商。贸易已毕后，标的公司将接连维系研发进入与产物改进迭代，借助原先的工夫贮备，研发新工夫、工艺，以正在新的工夫途径中完毕打破，并变成工夫壁垒，擢升电池转换出力，填充客户对标的公司的粘性。

　　贸易告捷后，公司将联合客户资信状态、订单周围和史乘回款境况等成分，归纳琢磨两边资金调理需求，并凭据客户的境况拟定适合两边深远合营的信用战略。

　　其它，公司将络续抬高研发出力、擢升反响速率，遵循客户的分歧化需求，供应性情化的产物处置计划，完备出卖汇集和工夫救援才略，加快反响速率，缩短产物开拓、客户认证等合节，力求正在出卖端和售后端都能为客户供应优质效劳。

　　公司还将进一步加紧出卖汇集的拓展和创办，正在现有优质客户资源的本原上，进一步加紧更众优质客户的笼盖和合营。同时，标的公司会进一步填充营销进入，正在加强现有出卖渠道的本原上创立新的出卖团队，并优化营销战略，踊跃拓展新的优质客户，

　　综上所述，针对标的公司对首要客户荟萃度较高的危害，公司曾经拟定了踊跃有用的应对手段，不会对标的公司另日规划出现强大晦气影响。

　　预案披露，公司主交易务为供排水、垃圾发电生意，本次贸易标的主营光伏导电浆料的研发、坐褥与出卖。标的公司所处行业对研发、坐褥及工夫效劳职员的专业工夫条件较高，标的公司具有人才团队上风，合同中商定了标的公司员工调理。请公司：（1）联合目前世意发展境况、标的公司所正在工业链的兴盛境况、公司兴盛政策等，阐述本次收购的由来和首要琢磨、另日规划盘算；（2）增补阐述正在标的公司行业方面是否具备足够的约束经历以及主题工夫，后续规划是否会对原工夫职员存正在强大依赖以及应对手段；（3）联合上述境况增补披露收购后对标的公司拟采用的整合调理及相应内部限定手段。

　　一、联合目前世意发展境况、标的公司所正在工业链的兴盛境况、公司兴盛政策等，阐述本次收购的由来和首要琢磨、另日规划盘算

　　上市公司永远坚决以邦度“双碳政策”为兴盛本原，将绿色低碳兴盛行动企业可延续兴盛的主旋律。

　　上市公司财政状态端庄，近年来营收与资产均透露延长态势。截至2024年9月30日，上市公司总资产为63.31亿元，净资产为28.10亿元，资产欠债率为55.61%，公司规划性现金流不乱，银行授信余额充溢。2024年1-9月份，公司完毕交易收入104,892.35万元，同比延长13.55%，完毕净利润16,003.81万元，同比降落6.31%，首要系受下搭客户结算战略影响，2024年9月末公司应收账款对应信用减值牺牲有所填充。

　　本次贸易前，公司深耕“供排水”和“资源轮回行使”两大界限，是一家以供排水、垃圾发电生意为主交易务的归纳境遇效劳运营商，已兴盛成为西南区域环保水务行业民营龙头企业。公司已通过一系列手段正在光伏与储能新能源界限变成了必然的工夫贮备与客户资源，简直手段如下：

　　（二）上市公司原有主交易务另日迅速兴盛承压，寻找新的事迹延长极迫正在眉睫，并基于自己双碳政策拟进入光伏银浆这一类型的新质坐褥力工业，本次贸易具备明显的合理性与须要性

　　本次贸易前，上市公司原有主交易务另日迅速兴盛承压，寻找新的事迹延长点迫正在眉睫。正在上述布景下，上市公司踊跃寻找适合自己兴盛政策的第二事迹延长极，本次贸易须要性明显。

　　跟着我邦都市化率的络续擢升，我邦都市本原办法创办已逐步趋于完备。都市化率进步67%意味着大一面都市的供排水体系已根本创立，新增的供排水项目机遇是以大幅裁减，相应地，上市公司通过供排水生意完毕延长的空间将受到较大的控制。

　　供水及水务统治行业的高度邦有化特色使得墟市逐鹿特殊激烈，地方邦企因为其对回报率条件较低，往往可以承接更众低利润率的项目。上述逐鹿体例导致行业新项宗旨回报率络续下降，对以上市公司为代外的民营企业组成厉刻挑衅。

　　跟着财务战略的调理，新增的供排水项目将更众地通过专项债的形式举行融资。这种融资形式往往对项宗旨承接方有更高的门槛条件，如资金气力、信用评级等，进一步填充了诸如上市公司等民营企业获取新项宗旨难度。

　　供排水生意须要大宗的前期投资，属于“重资产”形式。重资产形式下，企业须要更众的资金来庇护运营和兴盛。正在方今地方政府的债务压力日益增大的布景下，地方政府关于供排水项宗旨投资才略受到控制。

　　供排水生意属于“重资产”形式，结余延长依赖新增项目，新项目又依赖大宗的固定资产投资资金。正在方今地方政府的债务压力下，存量项目应收帐期填充，影响公司自正在资金，导致公司新增项宗旨迅速兴盛受到控制。

　　综上，为了延续做大做强上市公司，擢升上市公司的结余才略及延续兴盛才略，上市公司紧急需求寻找更具滋长性的第二事迹延长生意，本次贸易具备须要性。

　　遵循上市公司政策，联合光伏工业与光伏银浆工业方今境况，公司拟进入延长性更强、准初学槛更高的光伏银浆工业，并将依托自己资源上风，与标的公司完毕有用协同，加快促进上市公司由“古代坐褥”向“新质坐褥力”转型，本次贸易具备明显的合理性：

　　方今，受到供需错配、价值战等众重成分的影响，光伏行业具体处于低谷期，行业广泛承压，然而，正在邦度战略的延续救援和行业自我调理下，光伏行业已透露出苏醒信号，另日延长前景依旧宏壮

　　即使行业处于低谷，但光伏装机需求已经维系强劲延长，为行业的另日兴盛供应了有力维持。2024年前三季度，我邦光伏新增装机抵达160.88GW，同比延长24.77%，9月份更是新增20.89GW，同比延长32.38%。

　　邦度兴盛改动委等六部分近期颁布的《合于肆意实行可再生能源取代活跃的指引睹地》明了提出，要加快推动可再生能源取代行使，并设定了到2025年和2030年可再生能源消费量的简直方针。上述战略的出台为光伏行业供应了明了的战略导向，也预示着行业周期调理已靠拢底部。

　　近期，光伏板块及个股广泛显示了分歧水平反弹。其它，跟着行业标准兴盛战略的出台和行业协会结构的抗御内卷式恶性逐鹿的会说会召开，全行业垂垂显示了“止跌企稳”的迹象。当下光伏行业的产能过剩境况被广泛以为是阶段性的，跟着墟市供需干系的逐渐调理，同时环球墟市对光伏产物需求的延续延长，掉队产能逐步有用出清，光伏行业将会神速还原寻常的供需平均。

　　（2）光伏银浆是类型“新质坐褥力”工业，准初学槛较高，持久延长具备确定性，通过并购是上市公司结构该工业最有用的途径

　　光伏银浆是光伏电池以至统统光伏产物的枢纽原料，持久延长具备确定性，附属于《政策性新兴工业分类（2018）》，是类型的“新质坐褥力”工业，具备明显的工夫壁垒与客户壁垒，与方今战略救援的并购宗旨高度契合。能手业头部荟萃趋向下，鉴于较高的准初学槛，银浆工业的新进入者很难迅速取得墟市份额和工夫上风，而通过并购则是上市公司结构该工业最有用途径。

　　（3）标的公司是银浆业内“稀缺性较高”的优质资产，方今光伏资产价值具体处于低位，是上市公司并购优质资产的极佳机会

　　方今，光伏工业各合节广泛承压，具体处于“阶段性”的低谷期，资产价值处于低位，关于盘算切入光伏工业的上市公司而言是一个极佳的机会。此外，鉴于标的公司正在银浆工业古代的领先位置，正在龙头效应加剧的布景下，标的公司已成为业内“稀缺性较高”的优质资产。是以，本次贸易是上市公司并购优质资产的极佳机会。

　　综上，本次贸易是上市公司拓展生意结构、加强延续规划才略的踊跃方法，适合邦度工业战略和上市公司兴盛需求，适合上市公司和全数股东的便宜。

　　公司永远坚决以邦度“双碳”政策为兴盛本原，将绿色低碳兴盛行动企业可延续兴盛的主旋律，以“供排水+垃圾点火发电+固废危废管理”为第一主业举行形式改进，接连做专做强，通过新筑、收购重组等形式踊跃结构“双碳”界限，创立第二延长弧线）缠绕供排水主题生意，完备生意形式，拓展生意细分界限，如排水生意，从BOT形式向EPC+0形式拓展，供水生意，从自来水向管道直饮水拓展；2）踊跃找寻垃圾点火发电、固废危废统治、餐厨垃圾统治等界限；3）将绿色低碳兴盛行动企业可延续兴盛的主旋律，要做大做强光伏银浆的本原上，向半导体浆料拓展，完毕从TOG向TOB的转型，从古代坐褥向新质坐褥力转型。

　　本次贸易是上市公司迅速打制生意第二延长弧线，打破原有供排水生意另日迅速兴盛承压的枢纽方法，也是上市公司践行自己双碳双略的首要维持，为公司正在光伏等新兴工业的永久兴盛供应了更坚实的工夫维持和资源本原。

　　本次贸易已毕后，上市公司将进入延长性更强、准初学槛更高的光伏银浆工业，并将依托自己枢纽资源上风，踊跃促进更众下搭客户导入、完备客户新产物研发反响机制、加紧新工夫研发及贮备以及调理与完备标的公司的效劳战略，与标的公司完毕有用协同，助力标的公司的墟市份额与生意周围神速延长，并完毕扭亏为盈，进而促进上市公司的可延续兴盛才略擢升，加快促进上市公司由“古代坐褥”向“新质坐褥力”转型，助力上市公司完毕换挡升级。

　　本次贸易已毕后，上市公司拟对标的公司改革经交易绩所采用的规划手段请参睹本回答之“题目1”之“一、/（二）上市公司后续改革标的公司事迹的手段调理，本次贸易有利于抬高上市公司质料”。

　　二、增补阐述上市公司正在标的公司行业方面是否具备足够的约束经历以及主题工夫，后续规划是否会对原工夫职员存正在强大依赖以及应对手段

　　由上述回答实质可知，即使上市公司已正在光伏与储能新能源赛道变成了有必然的工夫贮备与客户资源，但本次贸易属于跨界并购，本次贸易前上市公司尚未进入光伏银浆行业，故上市公司正在标的公司界限尚未变成直接联系的约束经历与主题工夫，但上市公司具备相应的并购整合管控才略，并对标的公司原约束团队、研发职员采用了一系列手段，以确保标的公司后续规划的不乱性，简直境况如下：

　　1、上市公司约束团队具有丰厚的跨邦公司及新能源公司的任职、约束和并购整合经历

　　上市公司主题约束职员具有丰厚的跨邦公司及新能源公司的任职、约束和并购整合经历，有助于本次收购已毕后上市公司对标的公司的整合及管控，简直境况如下：

　　上市公司本质限定人费功全先生为中邦卓越的民营企业家，现任第十四届天下政协委员，中邦境遇科学学会特邀常务理事等，指挥海天股份逐渐延迟至光伏等新能源行业；上市公司董事长张霞曾担负十余年地方贸易银行行长，有着丰厚的投融资和并购项目经历，具备极强的项目洞察力和危害把控才略，正在企业政策及标准约束方面具有出色才略；上市公司董事、政策委员会主任委员王述华行动本次贸易的主导人，其曾先后担负众家大型跨邦公司和行业龙头企业如联念集团（、新心愿（000876.SZ）及协鑫能科（002015.SZ）副总裁、财政总监等职务，曾参加联念告捷收购与整合IBM局部电脑职业部、IBMX86效劳器生意，正在政策约束、财政约束、投融资以及并购整合等方面具备丰厚约束经历和邦际化视野。

　　上市公司主题约束团队年富力强，办事经历丰厚，上风互补彰着，并且有较为持久的办事磨合，曾经变成了成熟的办事互动形式，既能做大做强上市公司原有供排水生意，又能面向另日，助力上市公司有用已毕对标的公司的整合及管控。

　　行动西南区域环保水务行业的民营龙头企业，上市公司正在天下运营着近200座水务环保工场，属于邦内最早运营约束“光伏工业园”污水统治项宗旨企业之一，与中邦光伏工业的电池龙头企业有众年合营本原，客户干系资源好。上市公司地处成都，能够依据地区上风获取客户，擢升标的公司的客户反响速率，加强客户粘性。本次贸易后，上市公司将依据自己较强的枢纽资源获取才略与资源整合摆设才略，赋能标的公司。同时，鉴于公司方今主业为重资产，而光伏银浆属于类型的轻资产工业，另日两大主业正在融资才略方面能够互补推动，完毕最大水平的协同。

　　综上，上市公司具备并购整合经历，具有跨境并购、新能源（加倍是光伏）界限、企业约束、财政约束等复合型人才，另日将依据自己资源禀赋有用赋能标的公司，有才略约束跨境生意，并完毕本次贸易的有用协同。

　　标的公司职员具备邦际化的规划约束才略和前辈的研发工夫程度，可以弥漫知足标的公司的运营需求。上市公司承认标的公司的主题团队，将正在保存原有的主题职员的本原上，踊跃采用竞业控制、员工饱舞等手段维系主题团队的不乱，进一步擢升标的公司主题约束职员及研发职员的主观能动性。

　　针对标的公司约束团队、研发职员等主题员工，标的公司已与上述主题工夫职员均缔结了保密合同以及竞业合同，对包罗任职光阴及去职此后落伍公司工夫隐秘和其他贸易隐秘的保密实质、保密职责、保密克日、学问产权的归属和让渡、竞业控制、胶葛处置形式等举行了明了规矩。

　　同时，遵循贸易合同商定：（1）未经公司事先书面准许（不得无理拒给、延迟或有要求地作出该等准许），自本合同缔结日起至交割日，且正在交割日起三年内，卖方不得且应促使卖方集团任何其他成员不得直接或间接地招徕或雇佣届时受雇于标的公司担负员工、董事、监事或高级约束职员的任何人士；（2）自《贸易合同》生效至交割日，假如任何正在该克日内供职于方针公司约束团队、研发团队或贸易团队、且遵循其与方针公司的现有雇佣合同负有竞业控制责任的主体，终止其与方针公司的雇佣干系，假如方针公司断定宽免对该等主体施加的联系竞业控制责任的，卖方应促使标的公司取得上市公司的事先准许。

　　公司将通过会说会、月度季度年度规划剖判会等形式，使标的公司员工充显露白公司另日的兴盛政策和规划盘算，撤销主题职员对公司兴盛的疑虑，并弥漫听取现有主题职员的睹地和倡导，为标的公司主题人才搭筑不乱的职业兴盛平台，助力主题职员正在标的公司完毕自己职业方针。

　　公司将正在弥漫论证、事先疏导、合营共赢的本原上，循序渐进地推动整合流程；针对能够神速推动的整合项目创建两边办事小组，加紧公司与标的公司主题职员的互动，正在办事中加紧统一，不乱团队。

　　标的公司现行的权责利管控体例接连取得庇护，主题职员的请示干系及相应权责未发作本色性蜕变，可正在现有办事平台的本原上，借助上市公司的资源进一步优化办事发展，袪除主题职员的办事之忧。

　　遵循贸易合同商定，自交割日起至交割日后满12个月之日止，公司首肯其应促使标的公司（1）遵循每一方针员工与联系方针公司之间现有劳动合同的不异或本色上不异的条件接连雇用方针员工，且不采用任何超越寻常人力资源约束合理条件或不适合合用功令的类型或程度的活跃以除名、除名或终止任何方针员工；（2）庇护方针员工的工资和福利的轨范总体上不逊于方针公司的现行轨范；以及（3）自交割日起至交割日后满24个月之日止，上市公司首肯其应促使方针公司的办公场所不发作改造。

　　正在饱舞方面，公司将络续完备工夫改进饱舞机制，勉励工夫职员发展工夫发觉、工夫鼎新和工夫改制，弥漫调动和阐明人才的踊跃性、主动性和创设性；同时，公司将加强人才查核与饱舞机制，成立查核目标，引发人才生气，通过有用、合理、公然、透后的人才评判、选拔和饱舞机制，弥漫阐明人才潜能。其它，本次贸易已毕后，公司拟针对标的公司主题员工采用包蕴“奖金饱舞”和“股权饱舞”正在内形式以进一步擢升标的公司员工的主观能动性。

　　三、联合上述境况增补披露收购后对标的公司拟采用的整合调理及相应内部限定手段

　　本次贸易已毕后，上市公司将从生意、资产、财政、职员、机构等方面临标的公司实行整合与管控，推动两边生意有机统一，弥漫优化资源摆设、抬高规划出力，从而完毕上市公司可延续规划才略，珍惜上市公司全数股东的便宜。

　　本次贸易已毕后，上市公司仍将接连弥漫阐明标的公司现有约束团队和生意团队正在光伏银浆界限的专业规划才略，擢升经交易绩，加快促进公司由“古代坐褥”向“新质坐褥力”转型，为上市公司正在光伏、半导体等行使界限的结构及永久兴盛供应更坚实的工夫维持和资源本原。

　　同时，上市公司也将倚赖自己较强的枢纽资源获取才略与资源整合才略，踊跃赋能标的公司，加大对标的公司研发、工夫、资金等方面的进入，优化标的公司商务机制，加强其墟市位置，加紧新客户、新产物、新墟市的斥地，包罗借助上市公司正在光伏界限的客户资源，为标的公司引入更众优质客户等，助力标的公司事迹触底反弹，进而打破上市公司原有供排水生意另日迅速兴盛受限的逆境。

　　本次贸易已毕后，标的公司将仍然维系独立的法人家当权，维系资产的独立性。同时，上市公司将标的公司纳入具体约束体例，标的公司后续联系规划决议需依据上市公司规矩奉行相应措施。其它，上市公司将依托自己约束程度及血本运作才略，联合标的公司兴盛前景及本质境况进一步优化资源摆设，抬高资产的摆设出力和操纵出力，进一步加强上市公司归纳逐鹿力。

　　本次贸易已毕后，标的公司将纳入上市公司归并报外边界，上市公司将依据团结的财政、管帐轨制，将标的公司纳入团结财政约束体例中，听从企业管帐规则、《公司章程》以及上市公司财政约束条件，拟定完备的财政约束轨制、内部限定轨制，确保适合上市公司财政执掌条件；对标的公司正在预算约束、资金支出、投融资、担保、财政事项审批等方面举行兼顾把控，加强风控才略；加紧关于标的公司平日财政办事的监视约束，加紧关于财政职员的培训，采纳上市公司的财政监视与反省，加深上市公司关于标的公司财政状态的控制，并完毕春联系财政内控轨制奉行境况的监视，防备联系危害；弥漫阐明上市公司血本运作才略，进一步抬高标的公司的融资才略，下降融资本钱，擢升上市公司具体资源操纵出力。

　　标的公司的职员具备邦际化的规划约束才略和前辈的研发工夫程度，对光伏导电浆料行业兴盛知道长远，可以基于标的公司的本质境况、行业兴盛趋向和墟市需求实时、高效地拟定适合标的公司本质的兴盛政策。上市公司承认标的公司的约束团队及主题研发工夫职员，两边将确保职员的独立并勉力保险标的公司规划团队的不乱性。

　　本次贸易已毕后，上市公司将依据完备的研发职员饱舞机制，拟定一系列手段推动研发职员的办事踊跃性，维系研发职员的不乱性，并踊跃采用与薪酬饱舞、岗亭饱舞、人才造就机制和企业文明创办等联系的手段维系主题工夫职员和约束团队的不乱，以确保其约束机制的高效运转，维系标的公司经交易务的连贯性，并正在生意层面临标的公司授予弥漫的自立性和灵便性，并将为其工夫研发、生意斥地和维系等方面供应足够的救援。

　　本次贸易已毕后，上市公司将进一步健康完备标的公司内控机制、完备标的公司约束轨制，上市公司将依法对标的公司拟行使股东权柄，通过标的公司的约束层对标的公司发展规划约束和监视，一切防备内部限定危害；上市公司将进一步完备标的公司执掌机合、机组成立、各项轨制和生意流程，加紧标准化约束并对奉行境况举行监视，使上市公司与标的公司变成有机具体，擢升办事出力。

　　综上所述，上市公司正在职员、财政、生意、资产、机构等方面拟定了与标的公司完毕协同拟采用的实行计划和整合手段，可以完毕对标的公司的有用管控。

　　上述楷体加粗一面已正在本次贸易预案第一节之“七、本次贸易的整合盘算”中增补披露。

　　预案及按期陈述披露，本次贸易的本原价值为5.02亿元，公司2024年三季报账面钱银资金为5.79亿元，其它，眷注到公司应收账款为8.70亿元，应收账款周围逐年填充。请公司：联合公司资产欠债率、现金流境况、资金原因、债务机合、收购后对标的公司的进入盘算等，增补披露本次贸易的联系开销对公司寻常投资和规划行为的影响，阐述公司是否有相应支出才略，并弥漫提示危害。

　　一、公司具备本次现金对价收购的支出才略，对公司寻常投资和规划行为不存正在强大晦气影响

　　2024年9月末，公司资产总额为63.31亿元，欠债总额为35.20亿元，资产欠债率为55.61%，资产欠债率端庄合理。公司亦具备较强的外部融资才略，与中邦工商银行、中邦创办银行、民生银行、成都银行、浦发银行、中邦农业兴盛银行、中邦银行、华夏银行等银行合营不乱。2024岁晚，公司可操纵的银行授信额度不低于50亿元，公司可通过外部贷款知足本次贸易的资金需求。

　　公司首要从事供水、污水统治以及垃圾点火发电等生意，上述生意的生意形式成熟、墟市份额不乱，能为公司延续、不乱的供应现金流入，2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司规划行为现金流量净额分手为38,982.32万元、32,348.73万元和22,575.35万元。公司基于已有生意的本原，并依托丰厚的环保投资、运营和约束经历，紧抓行业趋向，反响邦度“双碳”方针，正在绿色低碳兴盛的大主意下延续寻找新的生意延长点。

　　本次贸易的本原价值为黎民币5.02亿元，最终的添置对价将遵循贸易合同商定的价值调理机制确定。上述现金添置的资金原因于公司自有资金以及新增银行借钱。

　　2024岁晚，公司从中邦工商银行、中邦创办银行、民生银行、成都银行、浦发银行、中邦农业兴盛银行、中邦银行、华夏银行等银行已取得的可操纵授信额度不低于50亿元，可操纵授信额度足以笼盖本次收购的资金需求。

　　截止2024年9月30日，公司账面钱银资金余额57,878.41万元，钱银资金充溢。

　　综上所述，本次收购资金具有充溢的、明了的资金原因，公司具备支出本次贸易现金对价的才略。

　　公司外部借钱首要由短期借钱、一年内到期的非滚动欠债和持久借钱构成。公司拘束合理利用财政杠杆，外部借钱以持久借钱为主，2022年度、2023年度和2024年1-9月，公司持久借钱余额分手为153,850.05万元、158,458.19万元和187,482.50万元，占外部借钱比例分手为68.48%、70.15%和75.40%。得益于优良的财政和信用外示，端庄的资产欠债率程度，公司持久借钱占比延续擢升，债务机合延续优化，短期偿债才略取得有用改革。

　　标的公司首要从事光伏导电浆料研发及工业化，是光伏银浆工业的古代领先厂商与工夫引颈者。自2006年进入光伏行业以后，标的公司基于德邦贺利氏集团正在电子浆料四十余载的堆集，正在对光伏银浆开拓极为枢纽的原原料机理商酌界限修建了成熟且领先的工夫体例，延续促进行业工夫兴盛，曾众次助力头部客户改进PERC、BC、HJT光伏组件出力的全邦记录，并依据笼盖环球的出卖与工夫效劳汇集，与隆基绿能、爱旭股份等头部电池片厂商创立了持久合营干系。

　　遵循《中邦光伏工业年度陈述》，标的公司曾众年正在环球银浆墟市排名前两位，是业内产物结构最为一切的厂商之一。公司年产能进步3,000吨，采用的研发及坐褥装备均具备前辈性，目前产能行使率仍有充溢的开释空间，无须大额血本性进入。

　　2、交割前标的公司原股东对标的公司举行了增资，标的公司资产机合大幅优化，具备独立运营才略

　　本次贸易计划中，标的公司交割前，贺利氏中邦将向贺利氏光伏增资黎民币2亿元、向光伏科技增资黎民币1.3亿元，HMSL将向HPSL增资500万美元（截至本回答出具日，标的公司的增资均已已毕）。上述增资到位后，标的公司的短期欠债将根本归还，资产机合将大幅优化。

　　琢磨到标的公司出卖收款境况优良，另日其平日运营资金将以自给自足为主。并购已毕后，标的公司将纳入集团预算约束与资金约束体例。若标的公司另日生意扩张须要增量资金，其可依托上市公司布景，合理利用财政杠杆，依据优良的资产机合获取丰厚的融资器械、宏壮的融资渠道以及更强的融资才略。而公司亦将遵循对标的公司的总体政策计划，正在奉行内部审议措施后，针对资金缺口及其平日营运境况，酌情供应资金救援。

　　上述楷体加粗一面已正在预案第一节之“三、（六）公司具备本次现金对价收购的支出才略，对公司寻常投资和规划行为不存正在强大晦气影响”中增补披露。

　　上市公司行动西南区域环保水务行业的民营龙头企业，正在天下运营着近200座水务环保工场，属于邦内最早运营约束“光伏工业园”污水统治项宗旨企业之一，与中邦光伏工业的头部电池企业有众年合营本原，客户干系资源好，客户反响效劳才略强。本次贸易已毕后，上市公司将依据自己较强的枢纽资源获取才略与资源整合才略，踊跃赋能标的公司，神速助力标的公司事迹触底反弹。

　　另一方面，上市公司将标的公司纳入集团约束体例后，标的公司能够依托上市公司布景，取得更强融资才略，标的公司亦将调理并完备墟市反响机制与商务机制，知足更众客户的需求，做大做强银浆生意，收回墟市份额的同时变成周围效益。

　　本次贸易的本原价值为黎民币5.02亿元，最终的添置对价将遵循贸易合同商定的价值调理机制确定。上述现金添置的资金原因于上市公司自有资金以及新增银行借钱。

　　上述投资调理与本次现金收购标的公司均原因上市公司自有资金和新增借钱，且合计金额正在公司未操纵的授信额度之内，是以本次现金收购不会对上市公司投资行为出现较大影响。

　　公司首要从事供水、污水统治以及垃圾点火发电等生意，上述生意的生意形式成熟、墟市份额不乱，能为公司延续、不乱的供应现金流入，2021年至2023年，公司规划行为现金流量均匀净额为3.59亿元。

　　上市公司估计本次现金收购操纵自有资金2.00亿元，从银行借钱3.00亿元，2024年9月末上市公司资产欠债率为55.61%，新增上述借钱后，资产欠债率增至57.61%，对上市公司影响较小。遵循上市公司与贷款银行发端磋议的还款盘算，上市公司将于7年内分手归还5%、5%、5%、10%、10%、10%和55%的本金，贷款年利率为3.60%且每季度支出息金，上述贷款的还本付息现金流测算外如下：

　　如上外所示，假设上市公司规划行为现金流量净额庇护正在过去三年的均匀程度，本次现金收购另日的还款盘算不会对上市公司现金流出现较大压力，假如另日上市公司规划行为现金流显示恶化，上市公司能够通过以下手段缓解现金流压力：（1）加大应收账款催收力度；（2）上市公司再融资；（3）优化存量贷款机合和克日；（4）上市公司控股股东借钱等。

　　综上所述，公司授信额度充溢，本次现金收购出现的贷款还款克日较长，上市公司规划行为出现的现金流量净额估计足以笼盖还款盘算，不会对上市公司出现较大的还本付息压力，还款盘算合理，本次现金收购不存正在支出才略亏欠的危害。本次贸易工业协同才略明显，可迅速打制上市公司生意第二延长弧线。是以，本次贸易联系资金开销及贷款的归还不会对公司寻常投资和规划行为的出现负面影响。

　　上述楷体加粗一面已正在预案第一节之“三、（七）本次贸易的联系开销对公司寻常投资和规划行为的影响”中增补披露。

　　预案披露，本次贸易商定了交割的最终截止日，其它，HPSL交割的先决要求之一为相合贸易的ODI容许已获得。请公司：（1）增补披露ODI等审核须要奉行的措施和目前的进度调理，联合交割的最终截止日阐述是否存正在攻击或贫穷；（2）阐述如未按时获得ODI容许对本次贸易恐怕出现的影响及应对手段，并就本次贸易联系历程及违约仔肩弥漫提示危害。

　　一、增补披露ODI等审核须要奉行的措施和目前的进度调理，联合交割的最终截止日阐述是否存正在攻击或贫穷

　　ODI须要奉行的措施包罗发改部分的境外投资存案、商务部分的境外投资存案和银行的境外投资联系的外汇挂号措施。公司邀请的讼师将协助公司举行ODI存案申报，目进步展顺遂。

　　因为公司本次贸易涉及境外投资的投资额为黎民币7,000万元，贸易周围正在3亿美元以下，遵循《企业境外投资约束措施》第十四条的规矩，需报省级政府兴盛改动部分举行存案。目前公司曾经起先企图办事，待材料企图十全后报四川省政府兴盛改动部分举行存案。

　　遵循《境外投资约束措施》第九条第一款的规矩，对属于存案情状的境外投资，地方企业报所正在地省级商务主管部分存案。目前公司曾经起先企图办事，待材料企图十全后报省级商务主管部分存案。

　　遵循《邦度外汇约束局合于进一步简化和校正直接投资外汇约束战略的报告》的规矩，撤消境外直接投资项下外汇挂号照准行政审批事项，改由银行直接审核打点境外直接投资项下外汇挂号，邦度外汇约束局及其分支机构通过银行对直接投资外汇挂号实行间接监禁。本次贸易将通过公司持久合营的银行打点外汇挂号措施，目前公司曾经起先企图办事，待材料企图十全后提交银行打点外汇挂号措施。

　　上述楷体加粗一面已正在本次贸易预案“强大事项提示”之“九、ODI等审核须要奉行的措施和目前的进度调理”中增补披露。

　　遵循贸易合同2的规矩，买方应正在2025年4月30日或两边恐怕类似书面准许的任何其异日期（“最终截止日”）之前尽速使每一项交割要求取得知足。若截至2025年4月30日买方股东大会尚未容许贸易但买方董事会已召开第二次集会审议贸易且就贸易容许了强大资产重组陈述书（草案），则最终截止日应自愿延伸至2025年6月30日；然而，若正在2025年6月30日或之前，本贸易联系的ODI容许尚未获得，但HPTS及HPRD股权让渡的交割要求遵循中邦股权添置合同已扫数完成，则最终截止日应进一步自愿延伸至2025年7月31日。正在任何交割要求取得知足时，知悉该等交割要求知足的一方应实时报告另一方并向另一方供应联系书面证据文献。

　　遵循《企业境外投资约束措施》第三十一条的规矩，“存案坎阱正在受理项目存案外之日起7个办事日内向投资主体出具存案报告书。存案坎阱展现项目违反相合功令准则、违反相合计划或战略、违反相合邦际公约或协定、要挟或损害我邦邦度便宜和邦度和平的，该当正在受理项目存案外之日起7个办事日内向投资主体出具不予存案书面报告，并阐述不予存案的源由。”

　　本次贸易不存正在违反中邦相合功令准则、违反中邦相合计划或战略、违反相合邦际公约或协定、要挟或损害中邦邦度便宜和邦度和平的情状，遵循公司的预疏导，本次贸易估计能正在最终截止日前已毕发改部分的境外投资存案，不存正在本色性攻击或贫穷。

　　遵循《境外投资约束措施》第四条的规矩，“企业境外投资不得有以下情状：（一）危机中华黎民共和邦邦度主权、和平和社会大家便宜，或违反中华黎民共和司法律准则；（二）损害中华黎民共和邦与相合邦度（区域）干系；（三）违反中华黎民共和邦缔结或者插足的邦际公约、协定；（四）出口中华黎民共和邦禁止出口的产物和工夫。”第九条第三款的规矩，“《存案外》填写如实、完备、适合法定形势，且企业正在《存案外》中声明其境外投资无本措施第四条所列情状的，商务部或省级商务主管部分该当自收到《存案外》之日起3个办事日内予以存案并颁布《证书》。企业不如实、完备填报《存案外》的，商务部或省级商务主管部分不予存案。”

　　本次贸易不存正在危机邦度主权、和平和社会大家便宜，或违反中司法律准则、损害邦度（区域）干系、违反相合邦际公约、协定或出口禁止出口的产物和工夫的情状，遵循公司的预疏导，本次贸易估计能正在最终截止日前已毕商务部分的境外投资存案，不存正在本色性攻击或贫穷。

　　经与经办银行预疏导，正在材料完满的境况下，可正在受理后7日内已毕外汇挂号手续。是以，公司本次贸易估计能正在最终截止日前已毕银行的外汇挂号措施，不存正在本色性攻击或贫穷。

　　综上所述，ODI须要奉行的措施包罗发改部分的境外投资存案、商务部分的境外投资存案和银行的境外投资联系的外汇挂号措施。目前公司曾经起先企图办事。公司本次贸易估计能正在最终截止日前已毕ODI审核措施，不存正在本色性攻击或贫穷。

　　二、阐述如未按时获得ODI容许对本次贸易恐怕出现的影响及应对手段，并就本次贸易联系历程及违约仔肩弥漫提示危害

　　遵循贸易合同2的商定，假如未按时获得ODI容许的由来不行归因于卖方，则卖方有权遴选(i)书面报告买方终止本合同，即时生效；或(ii)书面报告买方将一起交割要求取得知足的克日延伸至该书面报告中指明的日期。假如未按时获得ODI容许的由来为卖方强大过失或蓄谋违约，则买方有权遴选(i)书面报告卖方终止本合同，即时生效；或(ii)书面报告卖方将一起交割要求取得知足的克日延伸至该书面报告中指定的日期。

　　是以，未按时获得ODI容许恐怕导致贸易合同2终止，公司无法获得HPSL100%的股权，但并不影响贸易合同1商定的境内标的公司贺利氏光伏和光伏科技的股权和债权的寻常交割，遵循贸易合同2亦不涉及支出违约金事项。HPSL为新加坡坐褥主体，职业部层面归属于贺利氏光伏团结约束，研发、采购和出卖均由境内标的公司担负，若股权无法交付，贺利氏光伏的产能能够笼盖目前坐褥所需，关于坐褥规划不会出现强大影响。

　　遵循贸易合同2的商定，有权终止合同的一方能够书面报告对方将一起交割要求取得知足的克日延伸至该书面报告中指定的日期，或者两边类似书面准许将最终截止日延伸，以宽免原最终截止日对交割要求的控制。

　　目前公司曾经起先企图办事，本次贸易估计能正在最终截止日前已毕ODI审核措施并交割，不存正在本色性攻击或贫穷。尽管交割要求无法正在最终截止日扫数取得知足，公司亦会踊跃与卖方疏导磋议，将最终截止日延伸，确保本次贸易的顺遂推动。

　　截至本回答出具日，本次贸易尚未获得发改部分的境外投资存案、商务部分的境外投资存案和银行的境外投资联系的外汇挂号，已毕上述ODI措施为本次贸易中收购HPSL的先决要求，公司已正在《强大资产添置预案》之“强大危害提示”之“一、与本次贸易联系的危害”之“（二）本次贸易无法取得容许的危害”中举行危害提示：

　　“本次贸易尚须奉行下述内部和监禁机构容许、存案措施：1、本次贸易标的公司的审计、评估办事已毕后，尚需上市公司再次召开董事会审议通过本次贸易的联系议案；2、上市公司股东大会审议通过本次贸易计划；3、本次贸易尚需已毕兴盛和改动委员会合于境外投资项目存案；4、本次贸易尚需已毕向商务主管部分的存案；5、本次贸易价款的汇出尚需打点境外投资联系的外汇挂号措施；6、新加坡的外商直接投资审批（如涉及）；7、其他必须的审批、存案或授权（如涉及）。

　　本次贸易能否获得或已毕上述容许、照准、挂号、存案以及最终获得或已毕容许、照准、挂号、存案的时刻均存正在不确定性，提请开阔投资者提神投资危害。”

　　敬请投资者仔细上述措施是否可以已毕以及已毕的时刻存正在不确定性的危害。公司将正在后续新闻披露文献中实时披露上述事项希望，并举行危害提示。